Эпизод 5. IRR (MIRR): что этот показатель реально говорит — и чего не говорит

«Доходность нашего проекта — 45% годовых». Знакомо? Почти наверняка речь идёт об IRR. Это самый популярный показатель в инвестиционном анализе — и самый часто неправильно интерпретируемый.В этом выпуске разбираем IRR до костей:— Что такое IRR математически: ставка, при которой NPV обнуляется. Простое правило: если IRR > ваша требуемая доходность — проект интересен.— Три главные ловушки, которые делают IRR опасным:• Реинвестирование — IRR неявно предполагает, что все промежуточные деньги снова вкладываются под ту же высокую ставку. В реальности это почти никогда не так.• Масштаб — IRR не показывает размер созданной стоимости. Проект с IRR 50% на 1 млн может дать меньше денег, чем проект с IRR 25% на 100 млн.• Множественные значения — если в потоках несколько смен знака, IRR может иметь несколько решений. Какое брать — непонятно.— MIRR — модифицированная IRR: честная альтернатива, которая явно задаёт ставку реинвестирования и даёт консервативную оценку.— IRR проекта vs. IRR инвестора: принципиальная разница. Собственник часто называет инвестору IRR проекта, а инвестору нужна его собственная доходность с учётом кредитного плеча. Ошибка в этом — прямой путь к потере доверия.— Когда доверять IRR, а когда перепроверять NPV: простые критерии для принятия решений.Профессиональный подход: всегда считайте оба показателя — IRR как индикатор доходности, NPV как меру стоимости. А для высоких IRR используйте MIRR.В следующем эпизоде: как P&L связан с операционными показателями — каждая строчка отчёта о прибылях как следствие конкретных бизнес-решений. Слушайте на fintorica.ru и во всех подкаст-приложениях.Если готовите инвестиционную презентацию и хотите, чтобы IRR и NPV были посчитаны правильно с первого раза — приходите на бесплатную консультацию. Поможем разложить цифры так, чтобы инвестор не задавал лишних вопросов.fintorica.ru · Telegram @fintorica