2.4 Понимание деривативов и рисков

Что такое деривативы?

Деривативы – это финансовые инструменты, стоимость которых зависит от базового актива (акции, облигации, товары, валюта и т.д.).

Основные виды деривативов:

Фьючерсы: контракт на покупку или продажу базового актива в определенных сроках в будущем по заранее оговоренной цене. Фьючерсный контракт фиксирует цену и условия поставки актива в будущем, хотя на практике фактическая поставка актива часто не производится. Большинство фьючерсных контрактов рассчитаны на закрытие позиций до даты экспирации (срока окончания контракта), когда происходит расчёт прибыли и убытков в зависимости от рыночной стоимости актива на момент истечения контракта.

Примеры использования фьючерсов

Хеджирование: Фьючерсы часто используются компаниями, чтобы защититься от риска изменения цен на сырьё или валюту. Пример: Авиакомпания, которая сильно зависит от цен на топливо, может купить фьючерсный контракт на нефть, чтобы зафиксировать цену на топливо в будущем. Это поможет избежать убытков, если цена на нефть возрастёт.

Спекуляция: Инвесторы могут покупать и продавать фьючерсы, чтобы заработать на изменении цен актива. Пример: Трейдер, полагающий, что цена золота вырастет, может купить фьючерс на золото. Если цена действительно повысится, он может продать контракт по более высокой цене и заработать на разнице.

Арбитраж: Фьючерсы также позволяют арбитражерам зарабатывать на разнице цен между рынками или активами. Пример: Трейдер может покупать фьючерсные контракты на одном рынке и продавать их на другом, если наблюдается ценовой дисбаланс, зарабатывая на разнице цен.

Плюсы использования фьючерсов

Хеджирование и защита от рисков: Фьючерсы предоставляют компаниям и инвесторам инструмент для защиты от ценовых колебаний. Это особенно важно для компаний, которые зависят от стоимости сырья или валютных курсов.

Высокая ликвидность: Многие фьючерсные контракты торгуются на крупных биржах (например, Чикагская товарная биржа), что обеспечивает высокую ликвидность. Это значит, что можно быстро купить или продать фьючерсы, минимизируя спреды и обеспечивая прозрачные цены.

Использование маржинальной торговли: при торговле фьючерсами можно использовать маржу (кредитное плечо), что позволяет открыть позиции с меньшими затратами, чем при покупке актива напрямую. Это даёт возможность инвесторам управлять большими объёмами активов, имея лишь часть необходимой суммы.

Пример: если трейдер открывает фьючерсный контракт на нефть с маржой 10%, он должен вложить только 10% от стоимости контракта. Это позволяет ему управлять активом в десять раз большим, чем его начальные вложения.

Стандартизация и прозрачность: Фьючерсы являются стандартизированными контрактами, торгующимися на биржах. Это означает, что их условия прозрачны, и инвесторы могут легко сравнивать контракты и принимать взвешенные решения.

Разнообразие активов: Фьючерсы доступны на широкий спектр базовых активов, включая товары (нефть, зерно, золото), индексы, валюты, процентные ставки и даже криптовалюты. Это позволяет диверсифицировать портфель и использовать разные стратегии для различных типов активов.

Минусы и риски использования фьючерсов

Высокий уровень риска и волатильность: Фьючерсы могут быть крайне волатильными. Цена актива может резко измениться, и трейдеры, использующие маржу, могут потерять гораздо больше, чем их начальные вложения.

Пример: если трейдер открывает позицию с кредитным плечом 1:10, даже небольшое изменение цены базового актива в неблагоприятном направлении может привести к значительным убыткам.

Обязательство выполнения контракта: Фьючерсный контракт обязывает выполнить его условия, независимо от того, выгодно ли это. Инвесторы и компании могут оказаться в ситуации, когда они обязаны купить или продать актив по цене, которая уже не соответствует рыночным условиям.

Пример: Если зерно производитель заключил фьючерсный контракт на продажу пшеницы по фиксированной цене, а к моменту исполнения контракта рыночная цена резко повысилась, ему придётся продать товар по менее выгодной цене.

Необходимость профессиональных знаний: Фьючерсы требуют глубокого понимания рынка и базовых активов. Они не подходят для начинающих инвесторов, так как неправильное использование фьючерсов может привести к значительным потерям.

Риск ликвидации при маржинальной торговле: Поскольку фьючерсы часто торгуются с использованием маржи, трейдеры могут столкнуться с ликвидацией позиций, если рынок движется против них. Если баланс на счёте падает ниже определённого уровня (маржин-колл), брокер может принудительно закрыть позиции, чтобы избежать убытков.

Комиссии и затраты на обслуживание: Торговля фьючерсами требует оплаты биржевых и брокерских комиссий. Кроме того, фьючерсы на некоторые активы включают дополнительные затраты на поддержание маржи или хеджирование. Эти расходы могут снижать прибыльность сделок.

Пример использования фьючерсов: Хеджирование и спекуляция на рынке нефти

Предположим, что нефтеперерабатывающий завод ожидает значительного роста цен на нефть в ближайшие шесть месяцев. Чтобы защитить себя от риска повышения цен, он покупает фьючерсный контракт на нефть, фиксируя текущую цену. Если цена нефти действительно возрастает, завод защищён от лишних расходов, так как он купил нефть по прежней цене, указанной в контракте. С другой стороны, спекулянт может открыть фьючерс на нефть, рассчитывая на рост цен. Если цены растут, он может продать контракт по более высокой цене и заработать на разнице. Однако, если цена упадёт, спекулянт понесёт убытки.

Итак, фьючерсы предоставляют возможности для хеджирования и получения прибыли на изменениях цен, но несут высокий уровень риска. Эти контракты полезны для опытных трейдеров и компаний, которые стремятся управлять ценовыми рисками, но требуют глубокого понимания рынка, поскольку могут быстро привести к убыткам при неправильном прогнозировании.

Фьючерсы подойдут инвесторам, готовым принять волатильность и управлять рисками, связанными с маржинальной торговлей. Они являются мощным инструментом для тех, кто понимает, как работают рынки, и способен прогнозировать изменения цен.

Основные элементы фьючерсного контракта:

Базовый актив: Это товар или финансовый инструмент, на который заключён фьючерсный контракт (например, нефть, золото, зерно, акции, валюты и т.д.). Цена исполнения: Фиксированная цена, по которой актив будет куплен или продан в будущем. Дата истечения: День, когда контракт исполняется и происходит поставка актива или расчёт прибыли/убытка.

Варианты ИЛИ Опционы: право, но не обязательство купить (опцион «колл») или продать (опцион «пут») базовые активы по изменению цены или в определенных случаях. Свопы: соглашение об обмене платежами или активами между окнами.

Опционы (от англ. options) – это финансовые деривативы, которые предоставляют покупателю право (но не обязательство) купить или продать базовый актив (например, акцию, валюту, товар) по заранее определённой цене в определённый момент в будущем или до него. В отличие от фьючерсов, опционы дают владельцу свободу выбора: он может исполнить контракт, если это выгодно, или отказаться от исполнения, если это невыгодно. Опционы используются для различных целей, включая хеджирование рисков, спекуляцию и создание гибких торговых стратегий. Разберёмся, что представляют собой опционы, как они работают и какие преимущества, и недостатки могут принести инвесторам.

Основные типы опционов

Колл-опцион (call option): Это опцион, дающий право купить базовый актив по заранее установленной цене (цене исполнения). Этот инструмент полезен, если инвестор ожидает, что цена актива вырастет, и хочет зафиксировать текущую цену. Пример: Инвестор покупает колл-опцион на акции компании по цене исполнения $50. Если рыночная цена акции поднимется до $60, он может использовать свой опцион, чтобы купить акции по более низкой цене и продать их по текущей рыночной цене, получив прибыль.

Пут-опцион (put option): Этот опцион даёт право продать базовый актив по заранее установленной цене. Пут-опционы используются, когда инвестор ожидает, что цена актива упадет, и хочет зафиксировать текущую цену продажи. Пример: Инвестор покупает пут-опцион на акции по цене исполнения $50. Если рыночная цена акции упадёт до $40, он может использовать свой опцион, чтобы продать акции по более высокой цене ($50) и избежать убытков.

Как работают опционы?

Опционы имеют дату истечения, к которой они должны быть исполнены, и цену исполнения (strike price) – цену, по которой покупатель опциона может купить или продать актив. Цена, которую покупатель платит за опцион, называется премией.

Опционы могут быть американского и европейского типа:

Американский опцион может быть исполнен в любой момент до истечения срока действия.

Европейский опцион может быть исполнен только в дату истечения.

Для чего нужны опционы?

Хеджирование: Опционы часто используются для защиты от неблагоприятных изменений цены на актив. Например, компании могут использовать пут-опционы, чтобы зафиксировать цену продажи на свой товар и защититься от падения цен.

Спекуляция: Опционы предоставляют возможность зарабатывать на изменении цены актива без необходимости покупать или продавать его напрямую. Это позволяет получать прибыль при небольших вложениях, но с более высоким риском.

Создание торговых стратегий: Опционы позволяют строить сложные стратегии с использованием колл- и пут-опционов. Например, стратегия «стрэддл» (straddle) включает покупку колл- и пут-опционов с одинаковой ценой исполнения, что может быть полезно, если инвестор ожидает значительное изменение цены, но не знает, в какую сторону.

Плюсы использования опционов

Гибкость: Опционы позволяют адаптироваться к разным рыночным ситуациям и создавать гибкие стратегии. Инвесторы могут зарабатывать как на росте, так и на падении цен, а также фиксировать текущую цену, защищая себя от изменений в будущем.

Ограниченный риск для покупателя: Когда инвестор покупает опцион, его максимальный риск ограничен премией, которую он заплатил. В случае неблагоприятного движения цены инвестор может просто отказаться от исполнения опциона. Пример: Если инвестор купил колл-опцион за $5 и цена актива не изменилась или снизилась, его максимальные потери составят только $5, потраченные на премию.

Высокий потенциал прибыли: Опционы дают возможность получить высокий доход при небольших первоначальных вложениях. Например, при значительном росте цены базового актива, купленный колл-опцион может принести многократную прибыль.

Хеджирование рисков: Опционы предоставляют возможность застраховаться от неблагоприятных изменений цен. Это особенно полезно для крупных компаний и инвесторов, желающих защитить свои позиции.

Минусы и риски использования опционов

Высокий уровень риска для продавца: Продавец опциона может понести неограниченные убытки, если цена актива резко изменится в неблагоприятную сторону. Например, продавец колл-опциона будет вынужден продать актив по фиксированной цене, если его рыночная цена резко вырастет, что может привести к значительным убыткам. Пример: Если продавец продал колл-опцион с ценой исполнения $50, а цена актива поднимется до $100, он понесёт убытки, поскольку будет обязан продать актив по значительно более низкой цене.

Потеря премии при истечении опциона: если цена актива не достигнет нужного уровня, опцион может остаться неиспользованным, и покупатель потеряет заплаченную премию. Пример: Если инвестор купил колл-опцион на акции по цене исполнения $50, а цена осталась на уровне $45, опцион станет бесполезным, и инвестор потеряет всю премию.

Сложность и необходимость глубоких знаний: Опционы – это сложный инструмент, требующий понимания рынка и различных стратегий. Новичкам может быть трудно оценить риски и предсказать поведение актива, что увеличивает вероятность убытков.

Ограниченное время действия: Опционы имеют срок действия, после которого они истекают. Это ограничивает время, в течение которого покупатель может использовать свои права и получить прибыль, что делает их менее стабильными в долгосрочной перспективе по сравнению с акциями или облигациями.

Чувствительность к волатильности и внешним факторам: Цены на опционы сильно зависят от волатильности базового актива. Резкие изменения на рынке могут привести к значительным потерям, особенно если цена актива резко упадёт или вырастет, делая опцион бесполезным.

Маржинальные требования для продавцов: Если инвестор продаёт опционы, ему может потребоваться иметь на счёте маржинальные средства для покрытия возможных убытков. Это делает продажу опционов более дорогой и рискованной стратегией.

Свопы – это финансовые деривативы, представляющие собой соглашения

между двумя сторонами о регулярном обмене денежными потоками или активами по заранее оговоренным условиям. Они не торгуются на биржах и заключаются на внебиржевом рынке, что делает их более гибкими, но также более сложными для понимания и управления. Свопы применяются для различных целей, включая управление процентными ставками, валютные риски, хеджирование и спекуляцию. Ниже разберём основные виды свопов, а также плюсы и минусы их использования. Основные виды свопов.

Процентные свопы (Interest Rate Swaps): Наиболее распространённый вид свопов. Две стороны договариваются обменяться процентными платежами по разным ставкам. Обычно одна сторона платит по фиксированной процентной ставке, а другая – по плавающей. Пример: Компания А с кредитом под фиксированную процентную ставку и компания B с кредитом под плавающую ставку могут заключить процентный своп, чтобы изменить свои условия: компания А будет платить плавающую ставку, а компания B – фиксированную.

Валютные свопы (Currency Swaps): В этом случае стороны обмениваются процентными и основными платежами в разных валютах. Это полезно для международных компаний, которые хотят зафиксировать обменный курс и избежать колебаний валют. Пример: Если компания в США заключает валютный своп с компанией в Еврозоне, они могут обмениваться платежами в долларах и евро, защищая себя от валютного риска.

Товарные свопы (Commodity Swaps): Этот вид свопов связан с товарами, такими как нефть, золото или сельскохозяйственная продукция. Стороны договариваются о цене товара, и выплаты зависят от колебаний цен. Пример: Нефтеперерабатывающий завод может использовать товарный своп, чтобы зафиксировать цену на нефть и избежать риска повышения цен.

Кредитные свопы (Credit Default Swaps, CDS): Они используются для хеджирования кредитного риска. Покупатель CDS платит премию продавцу, который, в свою очередь, обязуется выплатить определённую сумму, если заемщик по кредиту не выполнит обязательства. Пример: Банк, выдавший кредит компании, может купить CDS для защиты от возможного дефолта компании.

Плюсы использования свопов

Хеджирование рисков: Свопы позволяют компаниям и инвесторам минимизировать риски, связанные с изменениями процентных ставок, валютных курсов или цен на товары. Например, валютные свопы помогают зафиксировать обменный курс и избежать убытков при изменении валютного курса.

Гибкость: Свопы, заключённые на внебиржевом рынке, можно адаптировать под нужды участников. Это позволяет компаниям подстроить условия сделки под свои конкретные потребности.

Снижение стоимости заимствования: В некоторых случаях компании могут снизить стоимость заимствования, заключив своп с более выгодными условиями по процентным ставкам или валютным платежам. Пример: Если компания имеет доступ к кредитам с фиксированной ставкой, но хочет воспользоваться преимуществами более низких плавающих ставок, процентный своп позволит ей сделать это.

Доступ к капиталу в разных валютах: Валютные свопы позволяют компаниям эффективно получать доступ к капиталу в других странах, не подвергаясь валютному риску. Это особенно полезно для международных компаний, работающих в нескольких валютах.

Спекуляция и прибыль: Некоторые инвесторы используют свопы для спекуляций на изменениях ставок, валютных курсов и других факторов, что может привести к значительным прибылям при правильном прогнозировании.

Минусы использования свопов

Сложность и необходимость глубоких знаний: Свопы – это сложные инструменты, требующие понимания рынка и точного расчета. Без грамотного управления и анализа они могут привести к убыткам. Новичкам рекомендуется избегать свопов, если они не обладают соответствующими знаниями.

Кредитный риск: поскольку свопы торгуются на внебиржевом рынке, они подвержены кредитному риску – риск, что одна из сторон сделки не сможет выполнить свои обязательства. Например, если одна сторона обанкротится, другая сторона может понести убытки.

Отсутствие ликвидности: в отличие от акций или облигаций, свопы не являются ликвидными инструментами, и их сложно продать или изменить условия до окончания срока действия. Это ограничивает гибкость в управлении активами.

Непрозрачность и внебиржевой рынок: поскольку свопы заключаются на внебиржевом рынке, они не так прозрачны, как торгуемые на бирже инструменты. Это затрудняет анализ и может привести к ошибкам в оценке стоимости или рисков.

Изменения процентных ставок и валютных курсов: Свопы зависят от колебаний процентных ставок, валютных курсов и других факторов. В случае неблагоприятных изменений участники могут не только не получить прибыль, но и потерять средства. Пример: если компания заключает валютный своп в расчёте на рост валютного курса, а курс падает, это может привести к значительным убыткам.

Контрагентский риск: Свопы требуют доверия между сторонами, поскольку они не регулируются биржами. Если одна из сторон не выполняет свои обязательства, вторая сторона не сможет защитить свои интересы. Пример: Финансовый кризис 2008 года наглядно продемонстрировал, как кредитные свопы могут привести к масштабным проблемам. Многие банки и финансовые учреждения столкнулись с крупными убытками из-за дефолтов по кредитным обязательствам. Пример использования свопа: Компания с кредитом в другой валюте предположим, что американская компания получила заём в евро для финансирования своего бизнеса в Европе. Однако её основная прибыль поступает в долларах, и она беспокоится о валютных колебаниях, которые могут повлиять на выплаты по кредиту. Чтобы зафиксировать стоимость своих будущих платежей в евро, компания заключает валютный своп, обменивая долларовые платежи на евро с европейским банком. Таким образом, компания защищается от валютного риска и получает возможность планировать свои расходы более точно.

Зачем использовать деривативы?

Хеджирование: защита от ценовых рисков базовых активов.

Спекуляция: получение прибыли от изменения цены без необходимости владения базовым активом.

Арбитраж: извлечение прибыли из разницы цен на рынках разных стран.

Риски, связанные с деривативами:

Рыночный риск: изменение цен базовых активов может привести к убыткам.

Кредитный риск: риск невыполнения обязательства контрагентом.

Леверидж (плечо): деривативы часто используются с кредитным плечом, что может как увеличить прибыль, так и привести к существенным убыткам.

Сложность инструментов: недостаточное понимание механизма работы деривативов может привести к ошибкам. Пример использования деривативов для хеджирования: Вы проводите акции компании «OilCorp» и беспокоитесь о возможном снижении цен на нефть, что может отрицательно сказаться на стоимости акций.

Решение: Оптимальные опционы «положить» на акции «OilCorp», что дает вам право продать акции по фиксированной цене.

Результат: если цена акций упадет, вы можете воспользоваться опционом и минимизировать последствия.

Предостережения работы с деривативами:

спекуляций с деривативами: Вы ожидаете, что курс валюты EUR/USD вырастет. Решение: покупка фьючерсного контракта по EUR/USD.

Риск: если курс пойдет в противоположную сторону, вы можете столкнуться с повреждениями, которые могут возникнуть из-за использования кредитного плеча.

Глубокие инструменты понимания: прежде чем начинать торговлю деривативами, необходимо хорошо разобраться в их механизме.

Оценка риска: всегда учитывайте возможные потери и свою готовность к риску.

Консультации с профессионалами: при необходимости обращения к консультантам или брокерам.

Таким образом, как мы видим Инвестиции в фондовый рынок предоставляют широкие возможности для увеличения капитала и достижения финансовых целей. Важно подходить к инвестированию осознанно, тщательно анализировать доступные инструменты и учитывать свои финансовые цели и профиль риска. Помните, что дальнейшее инвестирование требует времени, знаний и дисциплины. Постоянное обучение и развитие финансовой грамотности помогают вам принимать взвешенные решения и строить устойчивое финансовое будущее.

Глава 3: Доходы от недвижимости

Инвестиции в недвижимость – это один из самых популярных и надёжных способов сохранения и приумножения капитала. Как показывает практика, стоимость недвижимости стабильно растет в долгосрочной перспективе, что делает её привлекательным активом для многих инвесторов. При этом рынок недвижимости делится на несколько категорий, основные из которых – жилая и коммерческая недвижимость. Давайте разберёмся, что представляет собой каждый тип недвижимости, а также его преимущества и недостатки.

3.1 Приобретение и сдача жилья в аренду

Приобретение жилья с последующей сдачей в аренду – это классический способ вложения в недвижимость. Такой подход подходит для тех, кто хочет создать стабильный и относительно пассивный источник дохода.

Преимущества инвестиций в жилую недвижимость

Стабильный поток доходов: Жилая недвижимость обеспечивает регулярный доход от аренды, что делает её подходящим вариантом для создания пассивного дохода. Относительно низкие риски: Жилая недвижимость пользуется постоянным спросом, особенно в крупных городах или районах с развитой инфраструктурой. Люди всегда нуждаются в жилье, что делает такие инвестиции стабильными даже в периоды экономических колебаний. Возможность долгосрочного роста стоимости: Жилая недвижимость со временем, как правило, дорожает. Это может быть связано с ростом населения, развитием инфраструктуры или общим экономическим ростом. Простота в управлении: Управление жилой недвижимостью не требует специальных навыков. Инвесторы могут самостоятельно заниматься сдачей в аренду, либо нанимать управляющую компанию для помощи с этим.

Примеры и сценарии инвестирования в жилую недвижимость

Квартира в центре города: Покупка квартиры в центре крупного города позволяет привлекать платежеспособных арендаторов, таких как офисных работников или студентов. Центры городов часто пользуются высоким спросом на жильё, и можно рассчитывать на стабильный доход и рост стоимости квартиры.

Инвестиции в курортные регионы: Покупка жилья в популярных туристических местах, таких как курорты или побережья, может принести высокий сезонный доход от аренды. Например, на Морском побережье квартиры или дома можно сдавать туристам, что позволит заработать за сезон.

Недостатки инвестиций в жилую недвижимость

Высокие первоначальные вложения: Жилая недвижимость требует значительных начальных инвестиций, включая затраты на покупку, ремонт и обустройство.

Затраты на содержание: Собственники жилья обязаны нести расходы на ремонт, коммунальные услуги, налоги и управление. Это снижает чистую прибыль от аренды, особенно если жильё нуждается в ремонте или улучшении.

Риск простоя: иногда жильё может оставаться пустым (особенно в межсезонье или в регионах с нестабильным спросом), что лишает собственника дохода на этот период.

Правовые аспекты и арендаторы: У владельцев жилья могут возникать правовые споры с арендаторами, особенно если арендаторы задерживают оплату или повреждают имущество.

Азбука инвестора для обычных людей

Полная версия